央行2007年第5次加息-金融界网站专题

	调整前	调整后	调整幅度
一：城乡居民和单位存款(单位：%)
(一)活期存款	0.81	0.81	0
(二)整存整取定期存款(单位：%)
3个月	2.61	2.88	0.27
半年	3.15	3.42	0.27
1年	3.60	3.87	0.27
2年	4.23	4.50	0.27
3年	4.95	5.22	0.27
5年	5.49	5.76	0.27
二、各项贷款(单位：%)
6个月	6.21	6.48	0.27
1年	7.02	7.29	0.27
1-3年	7.20	7.47	0.27
3-5年	7.38	7.65	0.27
5年以上	7.56	7.83	0.27
三、个人住房公积金贷款(单位：%)
5年以下	4.59	4.77	0.18
5年以上	5.04	5.22	0.18

实际利率仍为负

　　根据国家信息中心统计，过去12个月CPI平均涨幅为3.9%，目前基金的一年期存款利率即使不扣除5%的利息税，也才3.87%，低于通胀水平0.03个百分点。如果扣除5%的利息税，则一年期存款利率约为3.677%，低于通胀约0.22个百分点。中国社科院金融研究所研究员易宪容认为，现在加息的幅度还是太小，负利率仍然很严重，未来央行将会有进一步加息的举措。 [全文]

PK:此次加息会否导致股市大跌

尹中立：存款基准利率调整幅度太小，对市场造成的影响不大。[评论]

赵晓：相比前几次加息，下周股市很可能会出现意外，会大跌。[评论]

CPI与PPI联袂上涨凸显通胀风险加大

　　近日，主要物价数据陆续公布，CPI与PPI联袂上涨。8月份CPI涨幅符合此前各界的普遍预期，但上涨幅度却有点让人大跌眼镜。8月份CPI同比上涨达到6.5%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。CPI当月6.5%的实际涨幅显然超过了市场机构此前推测的5.8%-6.2%之间的预期涨幅。CPI上涨能否持续，要看食品价格的上涨是否具有持续性。事实上，目前食品价格上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，还有其内在动力。短期内，粮食价格难以下降，而且食品涨价有向其他消费品和服务项目价格扩散之势。[全文]

目前利率政策为何难以奏效

　　以加息和上调准备金率为主的货币政策之所以成效不大，其根本原因是由于资本管制缺乏效率，因而在人民币升值期间，利率政策不可能有充分的独立性。换言之，利率不可能针对国内目标自主地大幅提升到可以发挥应有作用与效果的临界点上。只要在临界点之下，利率政策就难有成效。[全文]

央行采用的利率工具

　1、调整中央银行基准利率，包括：
　 ·再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；
　 ·再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；
　 ·存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；
　 ·超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。
　 2、 调整金融机构法定存贷款利率。
　 3、 制定融机构存贷款利率浮动范围。
　 4、 制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。

央行调查：通胀压力增强连续加息效果明显

　　据中国人民银行网站消息，2007年第3季度，中国人民银行进行的企业家问卷调查，共回收有效问卷5635份，调查结果表明：通胀压力显著增强连续加息效果明显。[全文][评论]

央行加息0.27个百分点 [视频]

　　中国人民银行决定自2007年9月15日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。[全文][评论][网友讨论]

央行决定上调公积金贷款利率18个基点

　　为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定上调个人住房公积金贷款利率相应0.18 个百分点。[全文][评论][网友讨论]

　专家访谈

9月17日大盘走势调查

　·吴晓求：全年可能加到4.5% 但对成本型通胀效果不显著

　·华生：若通胀继续加速后期仍将调控

　·金岩石：通胀局面仍将继续货币政策遏制不了泡沫

　·胡俞越：央行调控不能成为空调

　·李稻葵：加息只是预防性措施缓解通胀效果有限

　·尹中立：调整幅度太小对市场影响不大

　·侯宁：加息对银行和房地产板块构成重大利空

　·赵晓：下周股市可能要大跌

　·水皮：股市不会有方向性改变

　·易宪容：央行货币政策真正步入正轨

　·上海睿信投资李振宁：本轮加息对市场无影响

　·贺强：单纯加息无助抑制通胀终有一次会冲击股市

　·周春生：CPI上涨已存在失控趋势经济形势不容乐观

　·祝宝良：全年通胀将达4.3% 还可能再加息一到两次

　·东盛科技董事长郭家学：央行加息但长牛还在

　·高占军：央行加息节奏明显加快投资者应适当警惕

　·邹亚生：加息是一箭双雕多次出手才会有累积效应

　·链家地产金融总监陈霞：国家抑制房价上涨使用组合拳

　机构观点

9月17日大盘走势调查

　·银河证券胡立峰：加息暂时对基金不会有很大影响

　·银河期货杨国营：央行第4季度还会加息两次

　·宏源证券商金和：下周一大盘很可能低开高走

　·国泰君安李迅雷：利空累积效应可能形成股灾

　·东吴基金：货币紧缩对市场将产生滞后负面效应

　·长城证券向威达：温和加息让利空变为利多

　·东方证券张杨：周一大盘将低开高走前半周会继续冲高

　·东方证券邓宏光：股市不会受影响拐点还没出现

　·联合证券范海洋：本次加息力度不大对股市没有影响

　·中航期货潘海声：CPI增速不降加息将会成常规手

　·国海证券钟精腾：股市调整可能性不大区间震荡将持续

　·中信建投吴春龙：实际利率仍为负加息作用不大

　·国信证券：加息在市场预期内预计周初A股反应不大

　·华富基金：加息如期而至长期回调压力不容小视

　·中银国际：加息合乎预期预计未来仍小幅密集加息

　·中信建投董晨：现时加息是亡羊补牢

　·国泰君安周克瑜：央行加息是在有计划分步骤地进行

　外资投行观点

9月17日大盘走势调查

　·高盛：本次加息表明央行抑制通胀决心

　·巴黎银行：中国年底前还可能迎来2-3次加息

　·晋裕环球：央行加息对港股影响不大预计仍会大涨小回

　·信诚证券：加息在预期内港股下周仍可上试25000

　·星展：预计内地未来加强楼股市调控

　·ING：中国可能在第四季度再次加息

　近期宏观调控措施

9月17日大盘走势调查

　·2007.09.14 财政部14日决定发行300亿元特别国债

　·2007.09.14 央行上调人民币存贷款基准利率0.27%

　·2007.09.10 财政部宣布2000亿特别国债将向社会公开发行

　·2007.09.07 央行9月7日发行1510亿定向央票

　·2007.09.06 央行上调存款准备金率至12.5%

　·2007.08.21 一年期存款基准利率上调0.27个百分点

　·2007.08.20 境内个人直接对外证券投资获批

　·2007.08.15 利息税税率将由现行20%调减为5%

　·2007.07.20 央行上调人民币存贷款基准利率0.27%

专题调查

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周小川担忧通货膨胀
央行行长周小川他表示，通货膨胀率超出了央行设定的目标。中国7月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升5.6%，创下10年来最高水平。中国央行可能会在近期再度加息。[全文]

★ 经济过热的表现

根据北大中国经济研究中心预测,今年第三季度经济增幅将高达12.6%,物价同比增幅将达到4.8%,远超央行3%的警戒线。如此高亢的增长势头如果持续下去,全年将难以收拾。
食品价格：8月份，食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨6.4%，油脂价格上涨34.6%，肉禽及其制品价格上涨49.0%，鲜蛋价格上涨23.6%，水产品价格上涨6.2%，鲜菜价格上涨22.5%，鲜果价格下降3.3%，调味品价格上涨4.4%。
居住类价格：居住类价格同比上涨4.3%。其中，水、电及燃料价格上涨2.7%，建房及装修材料价格上涨4.8%，租房价格上涨3.9%。
交通和通信价格：交通和通信类价格同比下降1.3%。其中，交通工具价格下降2.2%，车用燃料及零配件价格下降1.4%，车辆使用及维修价格上涨1.7%，城市间交通费价格上涨3.0%，市区交通费价格上涨0.5%；通信工具价格下降18.4%。
医疗保健价格：医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.3%。其中西药价格下降0.6%，中药材及中成药价格上涨10.5%，医疗保健服务价格上涨2.3%。

发改委：8月份主要商品价格情况综述

　　8月份，监测的主要商品价格中粮食和副食品价格有所上涨，能源和工业、农业生产资料商品价格涨跌互现。粮食收购价格小幅上升，副食品价格有所上升，主要能源价格稳中略升，钢材价格小幅回升，有色金属价格小幅波动。[全文][评论]

8月份居民消费价格总水平一览
消费品及服务项目类别	涨幅	消费品及服务项目名称	涨幅
居民消费价格	上涨6.5%	城市价格	上涨6.2%
		农村价格	上涨7.2%
		消费品价格	上涨8.0%
		服务项目	上涨1.8%
		非食品价格	上涨0.9%
		食品价格	上涨18.2%
食品类	上涨18.2%	粮食	上涨6.4%
		油脂	上涨34.6%
		肉禽及其制品	上涨49.0%
		鲜蛋	上涨23.6%
		水产品	上涨6.2%
		鲜菜	上涨22.5%
		鲜果	下降3.3%
		调味品	上涨4.4%
烟酒及用品类	上涨1.7%	烟草	上涨0.9%
烟酒及用品类	上涨1.7%	酒类	上涨3.4%
衣着类	下降0.9%	服装	下降1.0%
家庭设备用品及维修服务	上涨1.7%	耐用消费品	上涨1.1%
家庭设备用品及维修服务	上涨1.7%	家庭服务及加工维修服务	上涨7.5%
医疗保健及个人用品类	上涨2.3%	中西药	下降0.6%
		中药材及中成药	上涨10.5%
		医疗保健服务	上涨2.3%
交通和通信类	下降1.3%	交通工具	下降2.2%
		车用燃料及零配件	下降1.4%
		车辆使用及维修	上涨1.7%
		城市间交通费	上涨3.0%
		市区交通费	上涨0.5%
		通信工具	下降18.4%
娱乐教育文化用品及服务类	下降1.1%	学杂托幼费	下降0.7%
		教材参考书	下降1.0%
		文娱费	上涨3.1%
		旅游	上涨2.6%
		文娱用品	下降0.5%
居住类	上涨4.3%	水、电及燃料	上涨2.7%
		建房及装修材料	上涨4.8%
		租房	上涨3.9%

2007年央行历次加息对股市影响

加息后存款增幅（以1万元为例）

存款期限		半年	1年	2年	3年	5年
存款利率	过去	3.15%	3.60%	4.23%	4.95%	5.49%
存款利率	现在	3.42%	3.87%	4.50%	5.22%	5.76%
利率增幅		0.27%	0.27%	0.27%	0.27%	0.27%
税后利息收入	过去	149.63	342	803.7	1410.75	2607.75
税后利息收入	现在	162.45	367.65	855	1487.7	2736
利息收入增幅		12.82	25.65	51.3	76.95	128.25

加息后房贷月供增幅（等额本息）

	10万元10年	15万元10年	15万元15年	20万元10年	20万元15年
过去的基准利率 7.56%	1190.15	1785.23	1395.64	2380.30	1860.85
现在的基准利率 7.83%	1204.31	1806.47	1418.80	2408.62	1891.73
月供增幅	14.16	21.24	23.16	28.32	30.88

70大中城市房屋价格指数

	房屋销售价格指数		新建商品住房价格指数		二手住房价格指数
	同比	环比	同比	环比	同比	环比
2007年08月	108.2	101.4	109.0	101.5	107.9	102.0
2007年07月	107.5	101.2	108.1	101.3	107.3	101.5
2007年06月	107.1	101.0	107.4	101.0	107.8	101.0
2007年05月	106.4	101.0	106.6	100.8	106.8	101.3
2007年04月	105.4	100.7	105.3	100.7	106.1	101.0
2007年03月	105.9	100.6	106.0	100.5	105.9	100.4
2007年02月	105.3	100.6	105.9	100.6	104.4	100.6
2007年01月	105.6	100.6	106.1	100.7	105.3	100.4
2006年12月	105.4	100.6	106.3	100.6	104.2	100.7
2006年11月	105.2	100.5	105.8	100.6	105.2	100.8
2006年10月	105.4	100.4	106.6	100.5	105.2	100.5
2006年09月	105.3	100.4	106.3	100.5	104.9	100.0
2006年08月	105.5	100.4	107.1	100.4	104.5	100.3
2006年07月	105.7	100.5	106.7	100.6	104	100.4

名义利率与实际利率

日期	一年期金融机构人民币存款基准利率（名义利率%）	通货膨胀率（当期值%）	实际利率（当期值%）
2007年9月	2007年9月15日上调至3.87
2007年8月	2007年8月22日上调至3.60	6.5	-2.90
2007年7月	2007年7月21日上调至3.33	5.6	-2.27
2007年6月	3.06	4.4	-1.34
2007年5月	2007年5月19日上调至3.06	3.4	-0.34
2007年4月	2.79	3.0	-0.21
2007年3月	2007年3月18日上调至2.79	3.3	-0.51
2007年2月	2.52	2.7	-0.18
2007年1月	2.52	2.2	0.32
2006年12月	2.52	2.8	-0.28
2006年11月	2.52	1.9	0.62
2006年10月	2.52	1.4	1.12
2006年9月	2.52	1.5	1.02
2006年8月	2006年8月19日上调至2.52	1.3	1.22
2006年7月	2.25	1.0	1.25
2006年6月	2.25	1.5	0.75
2006年5月	2.25	1.4	0.85
2006年4月	2.25	1.2	1.05
2006年3月	2.25	0.8	1.45
2006年2月	2.25	0.9	1.35
2006年1月	2.25	1.9	0.35

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