基金二季报

导语

   公募基金2019年二季报大幕正式拉开。率先披露的基金报告显示,二季度股市大幅波动,基金经理普遍采取了攻守兼备的调仓思路,对后市也保持积极乐观的态度。

   公募基金二季报披露大幕已拉开。截止7月16日,已有包括南方、鹏华、上投摩根等在内的26家基金公司公布了旗下基金二季报,涉及800余只基金产品。其中主动管理的权益类基金约350只,在二季度市场调整背景下,主动权益类基金反而逆势加仓,股票仓位有所提升。南方、上投摩根等大公司旗下基金股票仓位整体较为稳定。

  从其中350只主动管理的权益类基金来看,尽管二季度以来A股市场震荡下挫,但这些主动管理的权益类基金股票仓位不降反升。

  据WIND统计,上述主动管理的权益类基金二季度末的股票仓位算术平均仓位为68.05%,而这些基金在一季度末的股票仓位平均为66.39%。分类别看,普通股票基金仓位提升幅度明显,二季度末股票仓位为85.31%,较一季度末的83.96%提升了1.34个百分点;偏股混合型基金股票仓位为 78.66%,较一季度末提升了0.84%;灵活配置型基金股票仓位为60.46%,较一季度末提升了1.29%...[全文]

   7月15日,平安基金率先公布了二季报。据统计,二季度平安基金旗下公募产品合计实现利润12.21亿元,较一季度26.02亿元的利润水平大幅下滑53%以上。

  主要受两方面因素影响:一方面是二季度以来A股市场震荡下挫,权益类基金净值回撤,如平安基金旗下权益类基金中证500ETF 一季度还盈利5.36亿元,但二季度就转而亏损2.32亿元;另一方面,二季度以来资金利率大幅走低,货币基金收益率也出现显著下滑,货币基金规模也出现下滑。平安基金旗下的货币基金平安日增利、平安财富宝即是如此,两只基金资产规模较一季度末出现明显下滑,报告期内实现的盈利也出现明显减少。

  从仓位变化情况来看,平安基金旗下主动管理的权益类基金增减仓互现。如平安转型创新二季度末股票仓位为71%左右,较一季度末的86%明显下降,其前十大重仓股为五粮液、南极电商、东方雨虹、通威股份、洋河股份、贵州茅台、立讯精密、海大集团、广联达、长春高新。今年以来截止7月12日,该基金累计回报33.55%...[全文]

   2019年二季度,A股市场呈现冲高回落态势,上证综指最高曾触及3288点,最低跌至2822点,区间波动达到466点。面对市场大幅震荡,基金经理一边积极换仓防御性品种,一边加大配置受益于科创板的战略性新兴产业,可谓防御进攻两不误。

  基金经理表示,在二季度市场风险偏好下降的背景下,产品降低了经营不确定性较高的传媒行业的配置,增加了业务趋势良好的医药研发服务和仿制药板块的权重,同时维持核心半导体、云计算、网络安全、新能源车等新兴成长板块的配置。

  对于接下来的市场表现,虽然基金经理仍担忧不确定因素,但在我国经济的韧性明显增强的背景下,他们认为市场三季度风险偏好较此前会有好转,对后市保持积极乐观的态度...[全文]

   3月份成立的睿远成长价值基金今日披露首份季报,明星基金经理、睿远基金副总经理傅鹏博表示, 基金募集成立后,在2019年第二季度完整地运行了一个季度,其中经历了变化复杂的中美贸易摩擦,A股估值从修复到相对合理,流动性从相对宽松到适度逆周期的调整过程。按照基金合同约定,基金逐渐提高仓位,第二季度后期达到了相对较高的仓位。季报显示,该基金6月末股票仓位已经提升至79.96%。

  季报显示,睿远成长价值混合基金二季度重点配置了立讯精密、科伦药业、东方雨虹等优质白马股,其中,立讯精密、隆基股份、万华化学等个股一直是傅鹏博担任基金经理期间长期持有的个股。

  傅鹏博称,在组合构建中,相对淡化择时,着力优化持仓结构,在考虑了贸易摩擦影响下外需型公司可能面临的经营困境,以及经济增速放缓趋势下行业面临的冲击等因素后,该基金以先进制造、医疗健康、食品消费等行业为重点选择方向,从中优选行业有竞争力的领军公司。优选代表国内细分行业内的优质企业,其核心竞争力一定程度上能帮助企业抵御经济周期波动和外需不确定性。未来将继续寻找好的长期投资机会...[全文]

   2019年上半年公募刮起一阵消费热潮,食品饮料板块尤其是白酒行业涨幅喜人受到各路资金追捧,根据已经披露基金二季报的数据,贵州茅台、中国平安、五粮液、格力电器、伊利股份、温氏股份、中信证券、保利地产、美的集团、长春高新跻身公募持股市值前十甲,晋升为最受二季度首批公募基金偏爱的前十大重仓股。

  其中,共有96只基金二季度末持有贵州茅台,持股数量222.12万股,持股市值21.86亿元。截至发稿,上投摩根持有贵州茅台市值4.22亿元,其次是天弘基金、泰达宏利基金。

  行业配置方面,首批公布二季报基金持有的A股主要集中在制造业;金融业;信息传输、软件、信息技术服务;房地产行业以及采矿业五大方向。...[全文]

   随着平安基金、南方基金、融通基金、万家基金、天治基金等多家公司率先披露旗下基金的二季报,公募基金2019年二季报大幕正式拉开。率先披露的基金报告显示,二季度股市大幅波动,基金经理普遍采取了攻守兼备的调仓思路,对后市也保持积极乐观的态度。

  2019年二季度,A股市场呈现冲高回落态势,上证综指最高曾触及3288点,最低跌至2822点,区间波动达到466点。面对市场大幅震荡,基金经理一边积极换仓防御性品种,一边加大配置受益于科创板的战略性新兴产业,可谓防御进攻两不误。

  对于接下来的市场表现,虽然基金经理仍担忧不确定因素,但在我国经济的韧性明显增强的背景下,他们认为市场三季度风险偏好较此前会有好转,对后市保持积极乐观的态度...[全文]

基金观点

   万家行业优选混合基金经理黄兴亮

   一季度的天量信贷不持续,市场对经济的预期重新转向谨慎,叠加中美贸易摩擦升级,二季度A 股市场经过了一轮调整。华为事件短期加剧了市场的波动,但长期指明了国内政策和产业的 方向。

   从结构上看,以食品饮料为代表的消费白马表现出色,其余板块均有不同程度的调整,反映投资者整体风险偏好下降。本基金降低了经营不确定性较高的传媒行业的配置,增加了业务趋势良好的医药研发服务和仿制药板块的权重,同时维持核心半导体、云计算、网络安全、新能源车等新兴成长板块的配置。目前基金整体风格偏成长。

   融通领先成长混合基金经理邹曦、何龙

   2019 年二季度市场呈现冲高回落态势,主要因为市场持续宽松预期在二季度得到了官方修 正,一季度社融引发的“大放水”预期也戛然而止。虽然短期市场承压,但我们认为中长期并非坏事,中国经济也将真正进入以量换质世代,市场中长期的估值中枢有望持续抬升。

   贸易战的升级也在二季度对市场产生了不小的冲击,但是我们明显看到,相对去年,市场韧性有明显提升,也预示中美摩擦的常态化已经形成市场的共识。因此,我们对市场整体并不悲观,组合继续保持高仓位运行,淡化总量经济和贸易谈判本身的的重要性。

   我们总体思路是:(1)对宏观经济的研判我们认为结构重于总量。(2)对中美贸易战,产业结构顺势转型重于谈判本身。总体而言,在二季度我们在操作上面过虑随机事件对组合的冲击,风格和大类资产进行中性跟随,着重通过行业比较,在消费品和投资品中筛选长期受益于存量经济重估,估值中枢有望持续提升的结构性品种。

   选股也继续采取多元化阿尔法的思路,控制对单一个股和单一方向的风险敞口,获取中长期稳健的行业阿尔法和个股阿尔法,为持有人获取真正意义上的风险调整后收益,不断提升客户的长期实际持有收益。

   南方瑞合三年定开混合基金(LOF)

   基金经理史博

   展望三季度,国际方面,面对日益走弱的全球PMI和通胀数据,美债长短期收益率倒挂,全球央行,尤其是美联储和欧央行,表达了对中美贸易前景和世界经济放缓的担忧,并给出了未来采取宽松政策推升通胀和支撑经济的前瞻指引。

   国内方面,科创板推进持续加速,地方政府专项债可用于重大项目资本金等结构性改革和逆周期调节政策不断出台,市场横盘消化诸如包商银行事件带来的银行间市场利率分层,信用扩张传导不畅等利空因素,市场风险偏好有望回升。

   我们判断当前市场仍然处于基本面实质改善前的预期反复阶段,在政策托底与经济基本面探底阶段,预期的不确定性会加大市场的波动,我们将更加坚定持有能够抵御经济周期波动,质地好的龙头公司,以更长的视角去进行投资的判断与决策。

   万家社会责任定开混合基金经理莫海波

   未来市场展望:海外美联储有降息预期,意味着国内可操作的政策空间很大,我们认为市场会进入到一轮新的估值和情绪缓慢修复的过程中。在此期间,科创板、七十周年国庆等事件,配合适当而有力的改革开放政策,市场就会走出目前底部震荡的区间,形成一轮向上行情。

   配置建议:蓝筹+成长。

   蓝筹企业中,我们更看重二季度风险释放较为充分的房地产及其产业链,比如建材、家电、家具等板块。我们认为作为国家经济的支柱,存在着非常大的韧性,未来有较好的估值修复空间。

   成长板块中,由于去年四季度中小板、创业板商誉减值,致使盈利见底,今年四季度有望是确定的改善,而改善民营企业营商环境、解决质押爆仓,让政策对于中小板、创业板会有持续的利好,因此在指数见底后,中小票会早于主板见底,其中确实有基本面支撑的,会开始长牛行情。我们继续看好自主可控的科技类企业,包括计算机、半导体、新能源汽车等。

   南方天元新产业股票基金经理蒋秋洁

   2019 年二季度,经济宏微观指标有所回落,部分早周期行业持续改善。中美关系在本季度中对市场形成明显扰动。在漫长的大国博弈中,市场还会随两国关系有持续的波动。

   新旧经济增长动能的转换是一个缓慢的过程,在潜在经济增长速度下移、地产和基建未出现强刺激、以及海外经济疲弱的情况下,经济状况还有出现底部区域反复的可能。从长期视角出发,我们仍然在不断寻找未来十年中能够成为中国经济新动能的优势产业。

   基金密切关注市场环境的变化,秉承一贯风格,寻找景气度不断向上的行业进行配置,以求给投资者带来长期稳定的收益。本基金本季度总体以中等偏高仓位运作,寻找从底部复苏的行业机会;同时,优中选优,借助行业龙头的自身调整能力减少经济下行周期对投资收益的影响。