在直接投资市场上，外资投行从对国内房地产公司的债权融资逐渐延伸至股权融资，从被动的财务投资逐渐介入地产开发；摩根士丹利更以不断“唱空”中国地产业的宏观研究报告为掩护，大笔收购高档写字楼、高级公寓等物业，一步步完成了对中国高档商业物业的建仓。在资本市场上，外资投行充分利用尽职调查中所掌握的信息，通过PreIPO等形式入股房地产公司，待相关公司上市后，借助自身在公司研究、股票指数等方面的影响力，在二级市场的股票交易中获取巨额利润。[评论]

　　在中国股市登上4000点后，外资投行联手以近乎胁迫的方式逼迫中国政府和监管层做出调整，根本原因是他们“看错了中国股市”，故而希望利用舆论再造“政策市”，以便他们在低点重新建仓。而类似手法在楼市上已出现过。[评论]

看来，外资唱空动机被怀疑并非全无道理，在外资投行一片唱空声中，中国股市走向会被他们主导吗？外资抄底会再现吗？[评论]

【国内市场观点】

　　尚福林称当前全民炒股的观点可能并不像媒体所讲的那么严重，活跃交易者可能只有3000多万人。 [评论]

　　在上市公司整体业绩超预期增长的同时，部分上市公司正在逐步通过资产注入实现跨越式发展。考虑到上市公司内涵式业绩增长和通过资产主人的外延式增长预期，市场基本上不存在估值泡沫。

　　盈利超预期增长是近期最重要的推动力，一种可能性是，热点切换完成之后蓝筹股即带动市场强势上攻，长期牛市继续以超出投资者普遍预期的形态运行。

　　投机气氛重现主要表现在以下几方面：第一，题材炒作刺激股价大涨；第二，股价与基本面的相关性趋弱，不同行业的股价出现脱离基本面现象；最后，散户的追涨杀跌特点助长了股市投机。

　　自2003年以来，每年的四五月份都是宏观调控政策出台的密集期。各项政策纷纷出台，投资者的预期将在各项政策面前出现紊乱，在不确定性上升的过程中，Ａ股自然会出现调整。

　　所得税改革、会计制度改革、商业银行营业税改革，以及实质性资产重组或整体上市的公司业绩释放利好等诸多因素会使市场的估值显著下降，乐观情况是今年年末可以上涨到5000点。