编者按:截止到5月25日,沪指持续窄幅震荡12个交易日,仍未有效突破2850点。2850点位是大盘去年8月26日股灾2.0的时候形成的最低点,如今似乎已经形成了一条不可逾越的障碍,大盘每运行至此必回落。虽然行情持续低迷盘整,但题材类个股并没有因此而死气沉沉,而是轮番炒作了一个遍,很多个股累积涨幅都超过了30%,平静湖水下面实际上已经是暗流涌动。时间上,五月份即将接近尾声,以月为级别来看,市场变盘时点似乎非常近了。那么,以下我们就从政策面、资金面、技术面分别来看看,支持大盘反击的条件是否已足够成熟。

政策面--成熟度60%

  

  经济基本面及宏观政策决定市场的中长期趋势,具体政策的出台往往也能强烈提振短期市场信心。

  经济预期:自从5月9日,权威人士在《人民日报》上提出中国经济L型运行以来,“A股怎么走”的讨论就一直在A股市场上持续着。根据权威人士说法:中国经济运行不可能是U型和V型,而是L型的走势 。L型走势是一个阶段,不是一两年能过去的。也就是说,至少在未来两年之内,中国经济都将沿着L型的走势前行。

  货币政策:前海开源基金杨德龙仍认为,中国经济有望出现弱U型复苏趋势。海通证券首席经济学家李迅雷仍对经济较长一段时间的增速仍存担忧。因此,在央行一再强调稳健货币政策没改变的情况下,更多经济界人士倾向于认为,为了未来经济发展,我国货币政策不会收紧,甚至还有将更宽松的预期。

  改革:李克强近期提出“三个凡是”表达改革决心:凡是法律法规未明确禁入的行业和领域,都应允许各类市场主体进入;凡是已向外资开放或承诺开放的领域,都应向国内民间资本放开;凡是影响民间资本公平进入和竞争的不合理障碍,都要统统打掉。还要坚决减去低效无效落后产能;探索多种方式有效降低企业杠杆率,减轻债务负担。一行三会近期也均出重拳加大金融监管力度,限制过度投机,驱赶资金“脱虚入实”。

  美国加息:美联储内部鹰派言论持续升温,近日美国费城联储主席甚至说除非美国经济脱轨,否则六月份加息是恰当的。如果美国加息,对新兴市场的压制非常明显,对A股未来股指上扬也非常不利。但最近美国加息的预期升温,甚至有分析称美国今年或将加息2到3次,业内人士普遍认为美国将于6月份进行加息。

  近期国内的政策虽然一再强调改革、创新及去产能化,但基本都是以往政策思路的延续,还没有重量级的更深层次的具体改革措施出台,短期来看也不可能有更加宽松的货币政策。而从国际上看,美国短期或具有强烈的加息预期。因此,支持A股近期反击的政策面成熟度约60%。

资金面--成熟度40%

  

  近期A股市场的暗流主要源于存量资金。截止到5月24日,A股市场两融资金余额仅有8200多亿,基本回到了1年多前的市场水平,加上成交量的持续低迷,结构性市场环境下的存量博弈是主旋律。靠什么突破2850?爱投顾资深投顾王伦表示,靠存量资金肯定没戏,一定要有大量增量资金入市。那么,被市场热切渴望期盼的援军--增量资金,究竟准备得如何了?

  在国内,A股资金最大头肯定是散户了。CCTV证券频道评论员郭佳表示,散户入市的增量资金必须形成规模效应才会对市场形成明显影响,因此赚钱效应必须存在。当前大盘弱势盘整让赚钱效应大幅下降,但好在大资金不停歇的炒作一些小热点还是带来了一些题材股上的赚钱效应,但总得来说对增量资金的影响有限。

  虽然股灾已经远去,但市场对“国家队”一举一动还是颇为关注。招商证券金融行业首席分析师马鲲鹏分析认为,无论是从负债结构还是投资思路来看,以证金为主的国家队正越来越接近“稳定器”的定位。而且证金公司自救市到现在整体依然浮亏23%,要想扭亏为盈,国家队还有很长的路要走。当然,盈利也并非是国家队追求的首要目标。

  郭佳认为,机构类资金一般来说路线相对稳妥,可以起到风向标的作用,但很难掀起大风大浪改变市场格局。此外,市场聚焦的社保养老基金入市,同样不是弄潮儿,根据以往经验这部分资金选择入市点位相对较低,以保证资金安全为主,建仓缓慢,时间周期非常漫长,赚钱效应太差。

  现阶段增量资金的来源一方面还有海外资金,比如挪威中央银行NORGES BANK、新加坡政府投资公司GIC Private Limited 、比尔和梅琳达·盖茨基金TheBill&MelindaGatesFoundation,刚刚进入中国的桥水基金 Bridgewater Associate等,当然加入MSCI后还有更多海外资金进入(市场普遍预期A股6月中旬纳入MSCI指数)。

   郭佳表示,在没有重量级的深层次改革或更加宽松的货币层面政策出台的前提下,市场需要一个可以推动增量资金大幅入场的预期才能有效突破2850点。而显然,增量资金还在等待这个预期。因此,支持A股近期反击的资金面成熟度约40%。

技术面--成熟度80%

  

  即使A股反弹的宏观基础尚未完全成熟,但短期反击的微观基础似乎呼之欲出。沪指2850点位的数次跃跃欲试,时间换空间?还是深跌后的不破不立?技术面的能量是否已足够支持A股反击?

  LV走势:申万宏源分析认为,短期市场是LV的节奏,当前已接近震荡区间的下限,短期V字左半边进行时。最后一跌后,市场将迎来反弹的时间窗口。“V”的左侧下跌可能并非急跌,也可能以时间换空间的磨底过程。但L之后还有V。短期市场跌破2700的概率较小,极端情况下市场甚至可能难以有效跌破2800点。如果L之后直接开始上涨,空间实在太有限了,那么后面也还会有一次回撤,无非是LV的变形。

  成交量:量能是衡量市场的重要指标,一切没有成交量的上涨都是耍流氓,但A股指数要上涨也必须要有成交量的配合,而且成交量必须放大。分时图上看近十天的成交量一日比一日少,而且交易多密集集中在早盘开盘几分钟和午后收盘的时候,这两个时间成交量大还不排除机构操作。那么,中国股市的主力军——中小散似乎已经果断撤退观战。在5月25日,沪市成交量不足1200亿元,再度刷新4个多月新低。

  题材股:题材股等热点板块的上涨能显现赚钱效应,可以激发市场的人气,吸引散户入场。虽然题材股依旧是近期主力青睐的对象,但由于市场的地量成交,板块效应较弱。

   技术面上目前仍未明朗,市场仍在等待选择方向。虽然政策面和资金面和支持力度稍显不足,但一贯涨涨跌跌的市场也不可能一直横盘。在长达12个交易日的涨幅横盘后,技术面上支持A股反击的成熟度约80%。即使再下跌,后面也还总会有个V。

网友评论

  

  从5月9日的跳空下杀之后,沪指一直反复震荡,明日将是第十三天。根据斐波那契数列看,13天特殊的变盘意义不言而喻,而且明日还是A股自带“法定砸盘日”魔咒的周四。那么,你认为A股近期到底会不会反击呢?