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金融观察 位置:金融界网站 > 财经频道 > 金融观察>存款保险制度尘埃落定 金融改革下一步剑指何方?
“存款保险制度”

 

编者按:

  3月31日,国务院正式公布《存款保险条例》,并宣布将于5月1日开始实施存款保险制度,将存款保险赔付上限设定在50万元人民币存款保险制度。存款保险制度的正式实行,意味着中国金融领域深化改革向前迈进了坚实的一步。 [查看全文] [查看往期专题]

时机之选:改革推进“顺势而为”

早在1993年,国务院就在《关于金融体制改革的决定》中明确提出“建立存款保险基金,保障社会公众的利益”。此后的二十年间,该制度几乎年年被提及,却是“只闻楼梯声,不见人下来”。

  存款保险制度的靴子终于落地。

   早在1993年,国务院就在《关于金融体制改革的决定》中明确提出“建立存款保险基金,保障社会公众的利益”。此后的二十年间,该制度几乎年年被提及,却是“只闻楼梯声,不见人下来”。改革从去年底开始骤然加速。2014年11月30日国务院公布《存款保险条例(征求意见稿)》,2015年3月31日,国务院出台了正式条例并宣布将与2015年5月1日正式实施。

  然而,与二十年漫长的调研论证考察期相比,存款保险制度的征求意见稿从公布到正式实施间隔只有半年。这半年来,中国经济下行趋势并没有得到实质性缓解,房地产形式更加严峻,存款保险制度选择此时出台是否“操之过急”?是否为了改革而改革?改革推进的时机是否合适?背后有何玄机?

   2014年12月1日存款保险制度征求意见稿出台后第二天,人民银行研究局局长陆磊在经济日报发表题为《推行存款保险制度构筑国家金融稳定基石》的文章,文章中指出“利率市场化、民间资本进入金融业、银行破产制度、多层次金融市场建设等,都需要存款保险制度作为前提。相当长时间以来,由于缺乏存款保险制度,一些重大金融体制改革举措处于举步维艰的状态。” 而就在前不久,2015年3月底的岭南论坛上,陆磊则表示“好的改革方案必须在比较顺的环境下进行,我们必须看看外部的环境如何,外部环境总体是有利的,为什么这么说,大家可以看得到,整个国家环境在给改革营造空间”

  央行高层的以上表态无疑已点明时机选择的动因。存款保险制度不仅仅是利率市场化的临门一脚,更是中国深化金融改革的关键节点,下一步各项改革的深入推进必须要存款保险制度来“保驾护航”。而当下改革外部大环境的良好空间,正是决策层所认为的存款保险制度的出台时机已然成熟。

    改革推进恰是“顺势而为”。

风险可控:利率竞争性市场已在形成

任何改革都是双刃剑,利率市场化改革的加速推进不是没有风险。

  国际经验表明,由于利率市场化过程中的监管制度建设滞后、资产质量恶化、金融脱媒以及银行不能及时扭转利差缩窄下盈利不断下滑的不利局面等因素,利率市场化过程中发生银行危机的概率较高。国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉夏斌曾指出,利率市场化推进最好要给出过渡期,让中小银行做好准备。

   现在,中小银行是否已经做好准备?

  中国银行首席经济学家曹远征接受金融界网站专访时表示现在推出存款保险制度的时机合适。 “目前存款利率开放上浮30%已经有一段时间,你会发现各个银行定的利率并不一样,很多银行并没有一浮到底,说明竞争性市场已经在形成,这就是界定时机最基本的条件”。而对于中小银行的倒闭风险,他表示这本身就是改革的应有之义,竞争市场环境下,银行应该自负盈亏。

金融改革:未来指向何方?

探寻中国金融改革更长远的方向,从央行研究局局长陆磊在岭南论坛上的发言中可见一斑。“第一,金融改革更多着眼未来。第二,我们未来要建立更有活力,更具竞争力、开放性和包容性的结构和体系。”

  存款保险制度尘埃落定之后,利率市场化改革的障碍已基本全部清除。目前,利率管制也已基本放开,唯一一项利率管制是存款利率溢价的浮动上限为30% (在基准利率之上),无论是市场预期,亦或是央行的高层表态,都表明今年内这一管制将放开。

   管制放开,是否意味着利率市场化完成?

  中国银行首席经济学家曹远征教授此前坐客《金融街会客厅》时曾指出:“所谓利率市场化是一个比较综合的概念,媒体经常讨论的利率市场化是指利率放开的问题。利率市场化有三个含义,一是放得开,二是形得成,三是调得了,三个含义都实现了,这才是真正实现了利率市场化。从这三个标准来比较,目前‘放得开’几乎就一步之遥,就剩存款保险制度,如果存款保险制度建立,存款利率就放开了。但是,第二个‘形得成’是最重要的,它是竞争性利率的形成,这个利率不仅是在存款和贷款方面,更重要的是市场体系的形成,它是由多种金融产品竞争才能形成十八届三中全会强调的收益率曲线,它是从一天到三十年的收益率曲线,是由跨货币市场、跨信贷市场、跨资本市场的无数种产品的首尾相接形成的,这有赖于是金融市场的发育与发展。在这个基础上,利率还是可以被管理的,被调控的,最终还要建成可被宏观调控的利率管理体系。目前看来利率市场化就第一步来说似乎已经基本完成了,就是一步之遥了,而第二步市场正在发育中,正在形成之中,第三步也刚刚开始起步。”

  他对未来利率市场化环境下的金融市场平稳形势表示乐观,“目前看,在放开30%的情况下,并没有很多一浮到顶的银行,没有一致行为,可以认为已经形成了竞争行为”,而他认为未来的货币政策,将从数量型转成价格型。对利率的调控,对贷款规模的调控,央行基准的形成将是一个未来要考虑的新的挑战。

   中国金融改革继续加速推进已成定势。下一步的改革重点将落子何处?

  首先,汇率市场化、资本项目开放或将成为阶段重点。央行行长周小川出席2015中国发展高层论坛时已表示,中国的“十二五”规划提出了加快推进人民币实现资本项目可兑换,而2015年是“十二五”的最后一年,打算通过各方努力实现这一目标。(资本项目开放的三项举措包括(1)个人投资者跨境投资;(2)资本市场更加开放;(3)修订《外汇管理条例》)

  中国银行首席经济学家曹远征则认为 “金融改革的国内国外两个部分,应该是并行的关系,就如同人的两条腿走路,左右腿虽然是有先后迈出,但是相续而行,同时前进的。因此利率市场化和汇率市场化、资本项目开放是在小步快走的节奏中相互促进。”

  而探寻中国金融改革更长远的方向,或许我们可以从央行研究局局长陆磊在岭南论坛上的发言中可见一斑。“第一,金融改革更多着眼未来。第二,我们未来要建立更有活力,更具竞争力、开放性和包容性的结构和体系。”而眼下,他也已给出更明确的指向 “整个国家环境在给改革营造空间,很可能将推进财政、货币的一体化改革,目前的地方债改革就是推动财政货币一体化改革的例子。”

  “财政、货币的一体化改革”将会在未来如何推进,这或许是更为创新的金融改革新看点。

  出品:金融界网站

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