12月24日话题:刘姝威连发两文批宝能收购万科 险资将酿大祸?

最近一两周以来,万科宝能股权之争这幕“跨年”大戏正在激烈上演,双方的底牌也在一一亮相。作为2015年末资本市场最受瞩目的事件,险资高调进入股市受到了市场各方的关注。

本周,中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威连发两文批质疑宝能举牌万科。在《放任宝能收购万科 影响将超过股灾》一文,她质疑宝能收购万科的资金来源,“在没有公示宝能收购万科股份的资金来源是否合法之前,如果金融监管层放任这场股权收购任意发展下去,由此造成的影响和市场震荡将超过股灾。”

23日晚,刘姝威再次发声。她认为,如果高杠杆配资真正实现了举牌上市公司,进入上市公司的董事会,中国将大乱。

资本向来是嗜血的,宝能举牌万科事件影响真的如刘姝威所言超过了股灾?

提起今年的股灾相信大家是记忆犹新的,那场惊心动魄的股市动荡成了很多人的噩梦。那么这次险资高调举牌呢?在此,小编关注的只有两个字——杠杆。

说起杠杆,大家还是会想起疯牛和股灾。上半年“疯牛”的资金有两大来源:一个是券商的“两融”,另一个是各类场外配资。此二种券商都是加杠杆主体。“成也杠杆,败也杠杆”,下半年的股灾更是被认定为都是配资惹的祸。

对于宝万事件,有机构认为,保险资金已经取代券商,成为A股加杠杆主体。机构提醒,杠杆资金本身就有较高的风险偏好。作为躲避风险之用的保险资金却购买了股票这种风险资产,这是一种错配。而由于多数资产收益率较低,甚至有下降迹象,A股短期内可能再次出现泡沫。

事实上,针对宝能系杠杆收购万科监管层也有发声。监会新闻发言人表示,市场主体之间收购、被收购的行为属于市场化行为,只要符合相关法律法规的要求,监管部门不会干涉。而保监会则拟出手规范险资举牌行为,并强调需要披露资金来源等相关信息。

杠杆真的可怕?泡沫2.0真的出现了,险资这次要酿大祸了?

实际上,以史为鉴,资本杠杆运作曾经在上世纪80年代推升美国垃圾债市场呈现爆发式增长。正是依托发行债券开启兼并重组时代,美国股市一洗过去十年的低迷,走上了二十逾年的牛市。

那么,这次险资举牌潮究竟是在酝酿大祸,还是在以此契机复制美国20年牛市?

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