公司债启航
公司债券小辞典
 公司债券指公司所发行的全部长期债券。公开发行的公司债券(与私募发行的债券不同,此类证券的发行需要在证券交易委员会注册)的最低面值为1000美元;
 附有息票的公司债券一般是每半年支付一次利息。[详细]
1.按是否记名
2.按持有人是否参加公司利润分配
3.按是否可提前赎回
4.按发行债券的目的
5.按发行人是否给予持有人选择权分[详细]
全球公司债市场介绍
 全球企业债券市场规模巨大,各国企业债券市场都较为发达。

 根据BIS的统计数据分类,全球各经济体国内债券和国际债券中,金融机构债券和公司债券与政府债券并列。

 至2006年9月末,全球债券余额共计65.8万亿美元。其中,企业债券(含金融机构债券与公司债券)共计39.7万亿美元。

 美国和日本占据主要地位,2006年9月末,美国和日本在国际国内债券市场余额中分别占比39.3%和13.3%。[详细]
 关注2007年6月12日证监会为适应大力发展公司债券市场的需要,规范公司债券的发行行为,促进资本市场的协调发展,根据《证券法》、《公司法》,起草了《公司债券发行试点办法(征求意见稿)》。[全文]
07长电债12日上市 公司债正式启航
  长江电力2007年第一期公司债券将于今日在上海证券交易所挂牌上市。长电公司债的顺利发行和上市标志着公司债正式走进我国资本市场。今日挂牌交易的长电公司债证券简称“07长电债”,证券代码“122000”,发行总额40亿元,票面利率为5.35%。[全文]
公司债定价方式将完善债市定价体系
  我国的企业债信用层次单一,数量较少,交易不甚活跃,发行没有采用市场化定价,这些都从不同角度降低了企业债价格作为市场化的定价体系构成部分的有效性。事实上,公司债作为一个新的债券品种,如果能得到进一步发展,不仅将完善资本市场结构。[全文]
深交所发布公司债券上市暂行规定
  申请公司债券在本所上市,应经本所审核同意,并在上市前与本所签订上市协议,明确双方的权利、义务和有关事项。本所同意公司债券上市申请后,安排公司债券上市,并对发行人、其保荐人及债券受托管理人进行监管。[全文]
公司债发展历程
 07-09-18:上证所发布实施公司债券上市规则
 07-08-16:公司债发行信息披露两准则发布
 07-08-14公司债券发行试点办法颁布实施
 07-06-13证监会就公司债券发行试点办法公开征求意见
 07-05-26上市公司债券发行即将启动
 07-05-11公司债改革下半年破题
 07-04-30公司债市场发展思路成型
 07-03-09十余部委解题公司债 操作方案可能于6月发布
 07-01-30公司债券市场回归证监会统一监管
 06-11-12央行关于公司债券转让过户业务规则事宜的批复
 06-03-28公司债交易流通核准操作规则出台
小调查
1.公司债会给市场带来什么影响






2.公司债如何才能可持续发展





债券市场发展大事记
·1999年9月,部分证券公司和全部的证券投资基金开始在银行间债券市场进行交易。
·2000年9月,人民银行再度批准财务公司进入银行间债券市场。
·2002年10月,央行允许非金融机构法人加入银行间债券市场。
·2005年,银行间市场推出短期融资券品种。截至2006年末,有210家企业共发行短期融资券4336.6亿元,余额2667.1亿元。
·2007年3月初,企业年金基金进入全国银行间债券市场。[详细]


公司债与企业债区别
比较项目 公司债 企业债
发行主体差别 由股份有限公司或有限责任公司发行的债券 由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。
发债资金用途差别 公司根据经营运作具体需要所发行的债券,主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等 发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面,并与政府部门审批的项目直接相联
信用基础差别 公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等 不仅通过“国有”(即国有企业和国有控股企业等)机制贯彻了政府信用,而且通过行政强制落实担保机制,实际信用级别与其他政府债券大同小异
管制程序差别 公司债监管机构往往要求严格债券的信用评级和发债主体的信息披露,特别重视发债后的市场监管工作 发债由国家发改委和国务院审批,要求银行予以担保;一旦债券发行,审批部门则不再对发债主体的信息披露和市场行为进行监管
市场功能差别 债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式 受到行政机制的严格控制,每年的发行额远低于国债、央行票据和金融债券,也明显低于股票的融资额
市场反应及声音
券商七大忧虑
实体经济向好,债券投资受冷落
   在经济成长很快的时候,债券市场就不容乐观,这是一条普遍的市场规律。宏观经济持续向好,实体投资收益率普遍增加,愿意做固定收益投资的资金自然大大减少。[详细]
升息周期中发债成本高
   长期来看,发行债券的成本优势是明显的,因为直接融资总能降低企业财务成本,但在升息预期下,的确会导致债券发行成本的上升。[详细]
股市向好债市难有吸引力
   从市场规律来看,股票市场和债券市场之间会存在跷跷板效应。从2005年底以来,中国股票市场持续走高,与之相应的是,债券市场陷入了相对低迷。[详细]
发债担保是难题
   目前在国内,发债都要银行担保,而且期限一般长达十几二十年,发行公司债的主体中会有相当一部分是私营企业,担保的风险较高。[详细]
两个债市不易打通
   交易所市场虽交易活跃,但由于发行量小,债券供不应求。从长远发展的角度来看,有必要将两个市场合并起来,但这其中将涉及到很多问题,解决起来会有一些难度。[详细]
券商有力无处使
   券商的创新动力是比较强,目前市场上一些债券方面的业务创新并未引入券商,例如最近在推的“利率互换”就未推及券商,这不能不说是个遗憾。[详细]
小券商发债难找买家
   在债券业务方面有特色的券商,即使市况不太好,老客户也会予以一定支持,不用担心债券发不出去。但是对于小券商而言就不一样了。[详细][评论]
 公司债两个软肋
  公司债的抗通胀能力比较差
  发行主体经营不善会出现还债危机
 公司债三大疑问
是由保荐机构还是保荐人保荐
 几位分析人士均认为,这里的“保荐人”概念并不是很明朗,到底是指保荐机构还是保荐人代表。[详细]
交易场所问题
 目前沪深交易所均在据此制定公司债上市交易的配套规则,这是否就意味着公司债将仅在交易所市场上市呢?[详细]
  由谁来购买问题
   公司债券发行试点办法还赋予了保荐人担任受托管理人的资格,使其既要代表买方利益,同时也要代表债权人利益,因此“在角色上有点冲突”。 [详细]
 公司债三大亮点
  价格市场化
   根据办法规定,公司债发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定,这就明确了发展公司债的核心问题,即价格的市场化。[详细]
  发行程序简化
   企业债的发行需要经过额度审批和发行审核两道程序,而公司债的发行则是由证监会主导,因此可以采取随报随批的模式。这在很大程度上会加快审批的速度。[详细]
  无项目也能发债
   办法对发行公司债的要求是符合试点办法中的发债规定就行,并未在其他方面有过多的要求,“这就意味着公司如果没有任何项目也能够发行公司债。[详细][评论]
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