金融界网站
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中国证券业开放
证券业开放
专题调查
1.证券业开放对市场会有何影响?





2.证券业开放对国内券商有何影响?




[关注] 第二次中美战略经济对话、美国当地时间2007年5月23日上午在华盛顿闭幕。根据中美双方协议,在金融服务准入方面分量最重的是,中方将于今年下半年取消对外资券商进入中国市场的禁令,并恢复对包括合资券商在内的证券公司发放经营牌照。[全文]
  “瑞信已与方正证券达成相关协议,将尽快向监管部门提交设立合资券商的申请。”瑞士信贷香港发言人李佩华透露。[全文][评论]
 ·中国证券业重启开放大门
 ·2008年1月3日:外资入股上市券商可获全牌照 大摩瑞信有望进入国内
 ·2007年12月28日:外资可通过股市购买上市券商股份
 ·2007年12月11日:证监会:积极稳妥推进我国证券公司对外开放
 ·2007年11月14日:祁斌:申请设立合资券商新规即将出台
 ·2007年11月07日:外资有望参股券商子公司
 ·2007年10月25日:合资券商审批闸门将重启
 ·2007年5月23日:中美就开放中国证券业进行会谈
 ·各方反应
 ·里昂证券:只要法规允许将马上申请A股代理权
 ·中国进一步开放证券业 摩根斯坦利表示欢迎
 ·美国呼吁中国开放证券业
 ·叶檀:开放资本市场不宜急躁冒进
 ·英国《金融时报》:中国应开放证券业
·国内已上市券商一览
宏源证券
  宏源证券于1994年2月2日在深交所上市,是中国首家上市证券公司,市值超过500亿元。
东北证券
  东北证券通过借壳锦州六陆上市,于2007年8月27日挂牌深交所挂牌,首日涨幅达216.40%。

国元证券
  国元证券2007年10月30日借壳北京化二股份有限公司成功在深交所上市,首日涨幅255.76%。

长江证券

  长江证券借壳SST石炼化于2007年12月27日登陆深交所,上市首日大涨310.10%。

中信证券

  中信证券是本土最大的证券公司,于2002年12月13日在上交所上市,首发4亿股,募集资金17.30亿元。

国金证券

  成都建投吸收合并国金证券于2007年12月12日获批,复牌当日涨停。

西南证券

  ST长运借壳西南证券方案于2007年11月23日出炉,此后ST长运便连拉27个涨停。

海通证券

  海通证券是首家成功借壳上市的券商,其吸收合并都市股份的方案于2007年6月8日获批,股票11日复牌涨停。

太平洋证券

  太平洋证券通过重组已退市的云大科技上市,2007年12月28日正式登陆上交所,首日暴涨424%。

·拟借壳上市券商一览
广发证券借壳
S延边路
国海证券借壳
S*ST集琦

首创证券借壳
S前锋

·拟IPO上市券商一览                                      相关专题:券商IPO潮涌
国泰君安
国泰君安
  国泰君安证券公司副总裁何伟表示,公司IPO上市的事情正在加紧安排中,希望能在年内,但时间已经很紧,估计要到明年上半年了。[全文]
招商证券
招商证券

  招商证券有关人士透露,已将上市材料递交给监管部门招商证券曾发布公告称,选定高盛高华证券和瑞银证券为其保荐人进行上市辅导。[全文]

山西证券
山西证券
  从山西证券内部人士处获悉,目前山西证券与国信证券等其他创新类券商一样正在紧锣密鼓地安排IPO计划,已与广发证券签订保荐人协议。[全文]
东方证券
东方证券
  “东方证券的IPO已经进场,我们做保荐人。”一位光大证券的内部人士透露。目前东方证券的IPO已经进入材料的收集整理阶段。[全文]
华泰证券
华泰证券
  华泰证券内部人士在接受本报记者采访时表示,变更为股份公司主要是为上市做进一步准备,预计于明年一季度能实现上市。[全文]
光大证券
光大证券
  光大证券股份有限公司计划在2008年第一季度完成首次公开募股,从而搭上中国证券经纪公司上市融资的快车。[全文]
南京证券
南京证券
  南京证券已经开始启动了上市相关工作,将会采用IPO的形式,另外上市地点将会选择在沪市。[全文]
银河证券
银河证券
  新银河证券上市与申请创新类证券资格都是迟早的事,但时间尚未明朗。内部人士表示,新银河证券将会更倾向于IPO上市。[全文]
东海证券
东海证券
  东海证券董事长朱科敏日前表示,公司计划在明年下半年公开上市。这是东海证券自去年遭遇借壳风波以来,首次明确其上市时间表。[全文]
·证券业开放可能产生的影响 ·如何应对
·正面影响 ·负面影响
三点政策建议
1、遵循循序渐进、积极稳妥的原则,保持对本国证券业的控制权和主导权。目前中国证券市场处于发展初期,具有明显的“新兴加转轨”特征,既要通过对外开放推动国内证券市场的完善,又要维护本国的金融安全与稳定
2、坚持规范化先于国际化,不断提高证券业的整体实力
3、支持符合条件的证券公司实施“走出去”战略。
1.有利于加快我国证券市场与国际经济接轨的步伐,引进国外资金和国际证券业先进的经营管理方式,推动业务创新。 1.入世后我国证券市场受国际金融市场波动的影响会加大。国际金融资本进出中国的程度加深频率加快,强化了国际市场波动的传递机制,特别是国际游资的冲击使我国证券市场波动加剧。
2.可以通过有效利用保护条款,加快培育我国证券业市场主体,壮大券商实力。 2.我国证券经营机构将面临强有力的外部竞争挑战。国内券商与国外证券公司在资产规模、管理机制、创新能力、适应能力等方面存在巨大差异,在竞争中处于非常不利的地位。
3.可以通过学习国际先进的风险管理经验,提高我国证券业监督管理水平。 3.增加了我国金融证券监管部门对资本市场监督管理的难度。入世以后,我国证券市场可能受到国际游资的直接冲击,监督管理和危机处置的难度加大,处理失误会带来难以估量的损失和系统性风险,负面影响是非常巨大的。
4.有利于加快证券市场结构的调整,为国内证券投资者提供更多更好的选择。
·我国证券业对外开放现状 ·小资料
1、我国加入WTO时关于证券服务业对外开放的承诺。根据“入世”协议,我国加入WTO后,将逐步对外开放我国证券服务业,主要表现在:
外资进入中国证券业的相关规定:
1、《外资参股证券公司设立规则》第十条规定:“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例,累计(包括直接持有和间接持有)不得超过1/3。”(证监会还规定证券公司单一股东最高持股比例为20%)
2、根据2001年中国加入WTO的协议,外资参股国内证券业将分三步走,一开始只能占有33%的股份,3年之后(2004年)可增持至49%,5年之后(2006年)可达控股指标51%
(1)外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易;  
(2)外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员;  
(3)允许外国服务提供者设立合营公司,从事国内证券投资基金管理业务,外资比例不超过33%,加入WTO后3年内,外资比例不超过49%;  
(4)加入WTO后3年内,允许外国证券公司设立合营公司,外资比例不超过三分之一。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销,B股和H股、政府和公司债券的承销和交易,基金的发起;  
(5)外国证券类经营机构可以从事财务顾问、投资咨询等金融咨询类业务。
2、《外资参股证券公司设立规则》的发布
2002年6月,中国证监会发布了《外资参股证券公司设立规则》,明确了外资参股证券公司的设立条件及程序,并于2002年7月1日起正式实施,提前履行了证券业对外开放的承诺(原先承诺加入后3年内开放)。《外资参股证券公司设立规则》明确规定了外资参股证券公司的业务范围:可以经营股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销,外资股的经纪,债券(包括政府债券、公司债券)的经纪和自营,以及中国证监会批准的其他业务。
3、中外合资证券公司的成立
外资参股证券公司设立规则》实施后,我国证券业对外开放取得了实质性的进展。截至目前,中国证监会已按上述规定批准设立了四家外资参股证券公司, 分别是华欧国际、长江巴黎百富勤、海际大和、高盛高华。其业务范围及外资机构在合资公司的持股比例符合我国入世时的承诺。
·外资券商在中国
中金公司
中金公司
 
morgan
中金公司成立于1995年,是中国第一家中外合资投资银行,其参股股东包括摩根士丹利国际公司。中金公司现有六个主要业务部门:投资银行部、资本市场部、销售交易部、研究部、固定收益部和资产管理部。2006年中金证券承销收入达到20亿元;最令其遗憾的是缺乏经纪业务。
长江巴黎百富勤证券
长江证券
 
巴黎百富勤
2002年3月,长江证券与法国巴黎百富勤签署设立中外合营证券公司的框架协议。这是中国加入WTO之后签订的第一份组建中外合营证券公司的协议。但由于合资公司的架构先天不足、生不逢时以及文化差异等多方面原因,2007年1月23日,法国巴黎银行将其持有的长江巴黎百富勤证券公司的33.33%股权全部转让给长江证券,两家和平“分手”。
华欧国际证券
财富证券
 
里昂证券
华欧国际证券是中国入世后获准设立的首家中外合资证券公司,主要从事股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括国债和企业债券)的承销,以及以企业并购和各类创新业务为核心的财务顾问业务,按A股发行家数计,在业界排名第一。在2004年,华欧国际还以人均创利52.43万元的业绩在中国证券公司中人均利润排名第一。
海际大和证券
上海证券
 
大和证券
海际大和证券是由上海证券与日本大和证券SMBC株式会社合资创建,其中日本大和证券SMBC株式会社占注册资本的33%。公司业务范围:股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)等的承销,外资股的经纪,债券(包括政府债券、公司债券)经纪和自营以及中国证监会批准的其他业务。
高盛高华证券
高华证券
 
goldman
2004年高盛通过买门票方式,提前曲线进入中国,与高盛合资成立高盛高华证券,高盛在其中持股33%,高华证券持股67%,可以承销A股项目、人民币企业债券和可转换债券,也可提供国内金融顾问及其它服务。高盛高华证券公司虽然在股权设计上由高盛全面控股,但经营方面未见风生水起之态,目前处于积蓄力量阶段。
瑞银证券
北京证券
 
瑞银集团
2005年9月,瑞银集团重组北京证券方案筹建瑞银证券获国务院批准。这是中国首次准许外资机构拥有内地证券公司的管理权,也是外资拥有全面证券经营牌照的首例。瑞银证券并没有在经纪业务上下工夫,而是重视其股东UBS集团最擅长的财富管理业务,投资银行方面也属蓄势待发。
JP摩根收购辽宁证券
辽宁证券
 
JP摩根
辽宁证券由于巨额债务于2004年被托管经营。JP摩根欲入主辽宁,思路是北京证券模式的延续,其将来所持股权,也需要向国内两家承担过桥角色的金融机构收购。此前,持股比例问题、员工接收问题共同成为JP摩根重组辽宁证券的谈判焦点所在。尽管双方磋商处于后期阶段,但最终没有签约,也没有得到监管部门批准,更没有得到中国国务院的批准。
瑞士信贷第一波士顿重组湘财证券
湘财证券
 
瑞士信贷
从2004年起,湘财证券就试图通过引进战略投资者来解决委托理财造成的经营上的困难。其中,瑞士信贷第一波士顿、汇丰银行、交通银行、国家电网公司等都曾经与湘财证券有过近距离接触,其中接触较深的瑞士信贷第一波士顿“很受几大股东欢迎”。但随着国家对外资进入证券机构的政策调整,湘财证券与外资的谈判中止。
摩根士丹利与山西证券合作
山西证券
 
摩根斯坦利
摩根士丹利和山西证券的合作谈判正在紧锣密鼓地进行,据悉,其内容已经相当深入。双方很可能会以股权收购形式进行合作。
美林证券与华安证券合资
华安证券
 
美林证券
美林证券拟与华安证券合资设立一家合资投资银行,该项目在等待中国证监会最后的审批。据悉,合资公司的业务可能包括债券发行、合资并购、上市投行等。美林证券持有其中33%的股权,在合资证券公司经营管理、风险控制等方面发挥重要作用,还将协助华安证券发展未花旗拟与中原证券设立合资券商进入合资证券公司的业务,建立符合国际标准的内部管理控制体系。
 开放进展
·花旗联姻中原证券 觊觎券商全牌照 01月29日
·花旗拟与中原证券设立合资券商 01月28日
·外资机构频抛橄榄枝 合资券商队伍有望扩编 01月15日
·外资参股券商暗潮涌动 01月11日
·瑞信与北大方正有望近期申请建证券合资公司 01月11日

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 分析评论
·叶檀:开放资本市场不宜急躁冒进 05月29日
·叶晶莹:高估中国市场难以取得开放共赢 05月29日
·谨慎忧虑与期待:证券业开放背后的不同表情 05月28日
·中国金融开放与其被动拖延不如伺时出击 05月25日
·中美对话金融业开放成果之我见 05月25日

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