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【引语】：内地股市第一次真正明显受到海外股市走势影响是2001年的9·11事件。当时，海外股市暴跌，内地股市也随即大幅下跌。如今，美国次级债危机又成为影响A股的一个最重要外部因素。[评论] |
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【资本管制：最直接最致命影响路径被封死】 | |
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中国股市从来都有自己的逻辑，由于资本项目的控制，使得A股市场与境外市场之间筑起一道高高在上的堤坝，因此，境外股市的大涨大跌对A股市场影响有限。[详细][评论] 从基础面来讲，中国是唯一一个未真正大面积受到这次次贷危机影响的国家。资本项目的管制又一次救了中国。[详细][评论] 到目前为止，内地股市还没有全面对外开放，海外资金远没有到可以大规模自由出入的程度。[详细][评论] 香港股市可以有一万个理由跟随美股下跌，因为它对各色资本是全面开放的，但A股选择在H股暴跌千点时微挫108点就只能算“赞助”。[详细][评论] |
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【可能影响路径1：美次债危机→美股大跌→港股大跌→A股受心理影响】 | |
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【可能影响路径2：美次债危机→投资美次债的中资银行受损→银行股业绩受影响→银行股股价受影响】 | |
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据测算，在美国次级债危机中，中行亏损额最大，约为38.5亿元。建行、工行、交行、招行及中信银行依次亏损5.76亿元、1.20亿元、2.52亿元、1.03亿元、0.19亿元。[详细][评论] 中行、工行和建行均受到次按风暴不同程度的冲击，其中，中行持有最多，总计96.47亿美元的资产支持证券和次级贷款抵押债券；工行是惟一一家未提取相应拨备的银行。[详细][评论] 目前的次级债影响，对于国内的上市公司或者上市银行尚在风险可控范围之内，而国企股在香港的下跌，也仅仅是市场的短暂错杀，相信基本面没有问题的个股会继续回到上行通道中来。[详细][评论] |
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【可能影响路径3：美次债危机→美消费需求下降→影响中国企业出口→中国股市基本面受影响】 | |
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长期而言，危机可能造成美国金融资产价格的调整，进而影响美国的消费信心和需求，出现美国经济全面性的衰退，这将可能影响中国出口。[详细][评论]
要判断在出口方面是否会受到影响的前提是美国经济增长是否会放缓。而美国经济增长是否会因受次级债危机影响而陷入萧条目前还难以判断。[详细][评论] 近几个季度以来中国对美出口增长并不快，显著慢于对欧出口增速。推动中国出口增长的基础没有动摇。因此即使次级债危机升级，美国经济增长受到较大影响，其对中国出口和经济增长的影响也不大，股市的基本面因素没有动摇。[详细][评论]
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【可能影响路径4：美次债危机→美股大跌→美减息救市→中国加息空间缩小→A股受影响】 | |
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事实上，中国的利率政策在很大程度上受制于美国的利率政策。为了缓解国际资本投机人民币的压力，央行不得不把人民币的存款利率与美元存款利率保持一定的距离。[详细][评论] 更为重要的是，目前中国货币政策已无退路。在目前中美利差已经倒挂的情况下，尤其是美联储还将降息的背影下，中国央行的任何价格性调控，都将使大量的流动性逐鹿中国。[详细][评论] 统计显示，目前一年期上海银行间同业拆借利率为3.5970％，美元一年期伦敦银行间同业拆借利率为5.2450％，二者之间的差距仅为1.6480％。可见，如果美国降息，那么中国的加息空间将继续呈缩小趋势。[详细][评论] |
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【可能影响路径5：美次债危机→美股大跌→美减息救市→中国加息空间缩小→破使人民币大幅升值→A股泡沫急胀→加速泡沫破裂】 | |
| 对于中国来说，次贷危机的影响，并不是上周中国股市假惺惺地哭了两天耗子，更大的影响将是后面庞大的资产泡沫和严重的通胀膨胀：再度泛滥的全球的流动性，将把中国正在形成的资产泡沫、稀迹可辩的通货膨胀、正在升值的人民币推至难以思议的高度。[详细][评论] 现在所有人的眼睛都盯着美国经济以及房屋市场疲软的影响，但也已经有些人开始琢磨第二只靴子会在何时以及何地落下。按照4castweb.com的说法，那也许就是中国股市。[详细][评论] “既然美国的货币政策操作出现中途停滞，中国通过加息等货币政策来加强和改善宏观调控的手段就难以实施，而不得不通过汇率的调整来改善内外经济的失衡状态。”尹中立说。[详细][评论] 如果人民币在外界压力下被迫大幅升值而引发A股市场大涨，是非常可怕的信号，这说明，A股市场的大涨是外界压力下被迫重新估值的产物，是国际投机的结果，而主要不是中国企业效率提升的结果。[详细][评论] |
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专题编辑:雨过 提出您的意见 |